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美容行业前景难料暂陷停滞

来源:广州热线综合

时间:2018-10-24 18:27
美容行业前景难料暂陷停滞

  早在2016年末,潮宏基便以6000万人民币的价格,受让大股东旗下琢胜投资100%股权,从而间接持有思妍丽26%股权。由于同时需承担5.16亿元债务,再扣除琢胜投资的其他资产,有券商测算当时思妍丽的收购估值为15亿左右。

  注意到,在这次收购草案中,思妍丽整体估值为17.57亿,对比半年前曾披露过的收购预案,几乎没有增加,而相比2016年15亿左右的估值,2年的时间也仅增值17%左右。

  收购标的估值近年上升缓慢背后的原因在哪,此次并购方案中又有什么地方值得注意的,新浪财经结合重组草案为投资者做一个梳理。

  美容行业前景难料 思妍丽发展暂陷停滞

  标的公司思妍丽主营业务是生活美容和医疗美容服务,收入主要包括服务费、化妆品等相关产品销售收入、转介分成以及门店加盟费,属于美容行业。

  根据收购报告书,由于国内经济不断发展,城镇居民人均可支配收入、中产阶级人数等数据均处于上升趋势,同时行业渗透率低于发达国家,预计国内美容产业会保持较快增速,市场空间巨大。

  不过通过查阅资料,新浪财经注意到行业和公司未来发展可能并没有这么乐观。

  数据显示,2016年我国专业美容行业营业额为1755.40亿元,较2013年的1462.99亿增长19.98%,年均复合增长率为6.26%,低于城镇人均可支配收入增速。此外,分单年来看,2014至2016三年行业营业额增速分别为15.3%、3.0%和1.1%,增速下滑非常明显。

摘自收购报告草案摘自收购报告草案

  作为定位偏高端的可选消费,美容行业收入的变化正在引起市场对消费升级可持续性的担心,而头部企业的业绩变化似乎也能印证行业增长乏力这一趋势。

  收购报告书显示,标的公司思妍丽2016年、2017年和2018年1-6月营业收入分别为68551.21万元、68020.83万元和32695.22万元,同比出现负增长。同期归母净利润分别为6209.96万、6766.25万和5363.28万元,扣除变卖房产等非经常性损益后,净利润则变为6367.45万、5768.25万和4615.41万。公司之前业绩总体处于下降趋势,2018上半年收入没有明显好转但利润似乎有拐头迹象,利润的变化趋势仍需等待全年数据的确认。

  业内对标公司之一的台湾上市公司克丽缇娜也是类似情况。公开数据显示,2016年克丽缇娜营业收入33.61亿元新台币,同比下降23.52%,2017年营业收入32.91亿元新台币,同比下降2.08%。

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