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银行理财子公司崛起下的资管新格局

来源:广州热线综合

时间:2019-10-12 10:08
银行理财子公司崛起下的资管新格局


Part 1 导语

自2018年4月央行等多部委正式出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)已一年有余,市场格局正在稳定有序地发生着变化,各类资管机构在逐步统一监管标准的大环境中同场竞技,资管机构行为因一系列配套政策的出台而更加规范,资管产品运作模式更加透明健康。随着多家商业银行理财子公司开业,2019年成为了理财子公司发展元年。本文从历史、现状、未来三个角度,剖析理财子公司的崛起过程和影响,并对理财子公司未来发展之路进行了展望。

Part 2 银行理财历史回顾

我国的商业银行理财业务最早可以追溯至2002年,在华外资银行首先推出了外汇结构性理财产品,随后国内股份制银行2004年推出了人民币理财产品,引起了巨大轰动,各家商业银行随即发行类似产品,陆续开展了理财业务。银行理财发展至今的过程中有两个重要里程碑,一个是2013年商业银行试点理财资产管理计划,标志着银行正式涉足资产管理领域;另一个就是2018年的“资管新规”以及理财子公司配套制度办法出台,标志着商业银行可通过设立理财子公司开展资管业务。

2002-2012年【起步与发展阶段】

2002年之后,随着我国利率市场化政策逐步放开,投资者资产保值增值需求愈发旺盛。早期理财产品多以本外币的结构性理财产品形式发售,对投资者来说门槛相对较高。2005年,原银监会发布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》等文件,奠定了理财业务监管的制度基础。此后,2007年至2012年理财业务进入发展阶段,在存量规模稳步增长的同时,出现了一系列监管套利问题,如银信合作成为信贷出表的通道、刚性兑付普遍、资金池业务期限错配蕴含流动性风险等问题,引起了监管部门的重视,监管部门相继出台了一系列管理办法和指引。

2013-2017年【大资管阶段】

2013年9月,监管部门推动商业银行试点理财资产管理计划,意味着商业银行可以摆脱对信托、基金公司等通道的依赖,使用直接融资工具进行投资。银行理财正式登上资产管理行业的舞台,自此开始进入标准化、透明化的阶段,从原有的预期收益率型产品开始向净值型产品过渡,而资产管理行业也进入了全面竞争的时代。随后商业银行纷纷设立了行内专门的理财业务经营管理部门,集中统一管理全行理财业务。

随规模扩张而来的是一系列新问题:“理财飞单”等风险事件问题突出、同业理财造成资金空转、产品多层嵌套风险底数不清。引导商业银行资产管理业务回归本源迫在眉睫,2017年底银保监会下发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,银行理财转型已箭在弦上。

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