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迎接充满“非标”的理财世界(6)

来源:广州热线综合

时间:2019-10-10 09:22

8. 衍生品类

9. 现金管理类

10. 非标资产

11. 其他类

其中,除了前九类外,“非标资产”和“其他类”一般指持有非标资产80%以上的产品。

我们知道,前九类的底层资产有自己的交易所,或者是由专业机构进行资产配置而成的证券化产品。他们符合我们对“标准化”的定义,既有明确的标价,相同或者雷同的评价标准。而除此之外,只有非标类和其他类被列在外,他们的标准不明确,底层资产发行方没有明确的产品发行资质,他们的股权,债权不受到约束与管制。

2018年的时候,监管层发文《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,这个文件里的描述,将“标”与“非标”的特征进行了模糊解读:标准化债权类资产应当具备以下特征:等分化、可交易、信息披露充分、集中登记、独立托管、公允定价、流动性机制完善、在经国务院同意设立的交易市场上交易等。具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定。标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标。

这个意见也明确给出了“非标”的风险:具有期限、流动性和信用转换功能,透明度较低,流动性较弱,规避了宏观调控政策和资本约束等监管要求,部分投向限制性领域。

但是,这种非此即彼的描述方式,还是令投资者一头雾水。到底啥东西才是非标呢?

一般来说,非标大体分成两类,“债性非标”和“股性非标”,其中债性非标底层包括委托贷款,票据,股权质押等等,股性非标底层资产主要包括非上市公司股权等。

让我们回到十年前,2008年的时候,中国产业经济和外贸经济发展迅速,且大家口袋里的钱很多,理财需求和资金需求两旺。但是那时候全球出现金融危机,中国一方面需要提振内需,一方面又要对商业银行的管理更为审慎。商业银行必须依照其资本金的多少放贷,其限制了银行的整体放贷规模。

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